Résumé :

La plupart des économistes, courant 2021, n’envisageaient l’inflation que comme un phénomène transitoire, lié à une remise en route chaotique de l’économie mondiale après le coup de frein de la pandémie Covid. La poursuite et l’amplification de l’inflation à l’échelle mondiale en 2022 oblige à renouveler l’analyse. L’inflation actuelle se situe au carrefour de quatre crises : une crise sanitaire qui se prolonge plus qu’envisagé initialement : une double crise géopolitique, en Europe mais aussi dans la zone Indo-Pacifique ; une crise climatique qui impose d’urgence des choix technologiques et des investissements coûteux ; une crise sociale sur fond d’inégalités profondes aggravées par l’inflation, susceptible d’enclencher une spirale prix-salaires et donc de pérenniser l’inflation. Phénomène ancré dans des pénuries d’offre relevant de l’économie réelle, cette inflation est combattue monétairement par des hausses de taux, enclenchant un risque de récession et impliquant des impacts patrimoniaux lourds. A préférer la récession monétaire à l’inflation réelle, le risque n’est-il pas d’avoir les deux à la fois, c’est-à-dire la stagflation ?

GRANDES LIGNES :

1. Une inflation bien installée, au carrefour de quatre crises p.3
2. Quelle inflation demain ? Quelques scénarios d’évolution p.9
3. Et mes sous dans tout ça : entre inflation réelle et traitement monétaire p.16