Centre d'études sur l'intégration et la mondialisation (CEIM)

Actionnariat et Pouvoir dans les multinationales

2017-06-26T00:00:00Z

“La plupart des sociétés multinationales, à quelques exceptions près (la firme suédoise IKEA, le négociant de matières premières Cargill ou l'industriel Allemand Bosch par exemple), sont cotées en bourse. Il est donc théoriquement possible d'acheter des titres de ces sociétés et d'en devenir actionnaire.

Mais le plus souvent, la majorité de l'actionnariat n'est pas composé de monsieur et madame tout-le-monde, mais bien d'investisseurs institutionnels, de banques, d'assurances et autres fonds d'investissements, mais également de pouvoirs publics ou des familles fondatrices des entreprises.

En Europe, la part du marché des actions détenue par des actionnaires individuels (actionnariat salarié inclus) se situe en moyenne entre 10 et 15%, un chiffre en baisse constante depuis le début du millénaire.

En dehors des sites spécialisés, les actionnaires ne sont généralement mentionnés que lors de restructurations spectaculaires ou de fusion-acquisitions d'importance. L'information économique disponible pour le public, comme c'est souvent le cas, n'est que tout à fait parcellaire en ce qui concerne l'identité des actionnaires ou les parts qu'ils détiennent dans les grandes sociétés. Société anonyme oblige, seul le dépassement de seuils réglementaires (souvent 5%) les contraint à mentionner publiquement leurs participations.

A l'inverse, l'obligation de rapportage des entreprises concerne principalement l'information utile aux actionnaires. Les rapports annuels des sociétés cotées doivent inclure les performances, les positions financières et tout ce qui serait susceptible de modifier le cours de bourse. L'information obligatoire à destination des travailleurs est quant à elle nettement moins fournie.

Mais qui sont ces actionnaires ? Comment les théories économiques les considèrent-ils ? Quel rôle jouent-ils dans la gestion des entreprises ? Par quels moyens influencent-ils les stratégies des firmes ? Certains actionnaires, liés aux pouvoirs publics, ont –ils des pratiques plus éthiques ? C'est à cette série d'interrogation que nous tenterons de répondre dans ce numéro.

Après un retour sur quelques idées reçues (« l'actionnaire propriétaire », « l'actionnaire investisseur »,) et avoir replacé celles-ci dans les théories qui les ont vus naître, nous reviendrons sur l'évolution du rôle des actionnaires depuis un siècle et demi au travers de l'histoire des entreprises.

Nous listerons ensuite les moyens par lesquels les actionnaires arrivent à faire pencher les décisions stratégiques en leur faveur puis tenterons de proposer une démographie de l'actionnariat des entreprises du BEL-20, l'indice phare de la bourse belge.

Enfin, au travers d'une étude de cas, nous nous interrogerons sur les pratiques actionnariales et les choix d'investissements du plus important fonds de pension étatique et essaierons de déterminer dans quelle mesure celui-ci met en œuvre une réelle politique éthique, environnementale, sociale au travers de ses placements financiers et si cela ne relève pas plus du discours et de la communication.”

Pour en savoir plus, visitez le site web du Groupe de recherche pour une stratégie économique alternative

Sommaire

Gresea Echos N°90, 2e trimestre 2017 : Actionnariat et Pouvoir dans les multinationales

Les théories libérales au secours de l'actionnaire
Actionnariat : De l'entreprise familiale à la multinationale
Investisseurs institutionnels et influence sur la gestion des entreprises ?
Qui sont les actionnaires du Bel-20 ?
Les pensions des Norvégiens dans Chevron : c'est éthique ?

L'investissement et la nouvelle économie mondiale

2013-02-13T13:27:49Z

L'investissement et la nouvelle économie mondiale. Trajectoires nationales, réseaux mondiaux et normes internationale, Sous la direction de : Mathieu Arès, Eric Boulanger. Bruylant, 371 pages.

Résumé

Avec la transnationalisation des entreprises et l'organisation de la production en réseaux mondiaux, les investissements directs sont l'une des facettes les plus visibles de la mondialisation. S'il n'existe pas de modèle uniforme de mondialisation, il n'existe pas non plus de modèle uniforme d'arbitrage des politiques et des règles de l'investissement. L'échec de l'AMI et la mise à l'écart de l'investissement des négociations commerciales multilatérales ont montré à quel point le thème était sensible, pour beaucoup de pays, en développement ou développés. Mêmes les États les plus favorables à la protection de l'investissement sont, aujourd'hui, devenus plus réservés quant à son étendue. D'un autre côté, les traités et accords bilatéraux prolifèrent, y compris d'ailleurs entre pays en développement, indiquant la nécessité d'avoir des règles générales non seulement pour réduire l'arbitraire et augmenter la transparence sur les marchés, mais aussi pour établir des obligations communes s'adressant aux États comme aux entreprises. Entre protection de l'investissement et défense d'autonomie, entre liberté économique et régulation des marchés, entre droits et devoirs économiques des entreprises, les États sont, donc, ici également, à la recherche de compromis.

De ce fait, cet ouvrage repense l'État entre deux schématisations répandues :

– soit un acteur central, renvoyant une image négative, celle d'un mercantilisme d'un nouveau type où chacun lutte pour attirer les investissements ou imposer ses propres normes ;
– soit un acteur en net recul avec un rôle cantonné dans celui de facilitateur de l'investissement et de superviseur des conditions environnantes. D'une manière générale, les politiques publiques n'ont plus pour objet de contrôler les investissements ou de leur imposer des obligations, mais d'arbitrer entre deux types d'exigences : l'intégration compétitive dans les grands courants économiques internationaux d'une part et l'insertion des activités étrangères dans le tissu économique national d'autre part.

Cet ouvrage défend une vision dynamique des relations entre les entreprises et les États en se penchant sur la façon dont ces derniers et leurs gouvernements arbitrent, non seulement la promotion de l'investissement et les intérêts économiques nationaux, mais aussi, sur le plan normatif, la protection des droits des entreprises et action collective. Comment les États abordent et résolvent ces arbitrages ?
Il tente également de répondre à cette question en proposant une série d'études de cas portant sur les pays industrialisés et les pays en développement, sans oublier une partie théorique au sein de laquelle les politiques d'investissement et les activités des firmes multinationales font l'objet d'une mise à niveau théorique pour la mondialisation.

Du mauvais usage des brevets, ou comment contrôler la concurrence

2012-11-03T11:38:00Z

Suite à la parution du livre "La Propriété et ses Multiples", coordonné par
Marie-Pierre Boucher, M. Marc-André Gagnon, professeur adjoint à la School of Public Policy and Admnistration, à Carleton University et membre associé au CEIM, a été interviewé par la Canal Savoir pour sa contribution sur les brevets pharmaceutiques.

Entrevue réalisée dans le cadre de l'émission "Les Publications Universitaires" animée par Guillaume Lamy.

"Les brevets dans l'industrie pharmaceutique ont une face cachée. En accordant le monopole sur des idées et des procédés, l'utilisation du brevet finit par contrevenir à la nature intrinsèquement collective du savoir et ralentit l'innovation. Depuis les 30 dernières années, l'industrie pharmaceutique applique de manière massive et généralisée des brevets à tout ce qui peut recevoir de telles restrictions. Les profits de ce secteur ont été les premiers à en bénéficier : le domaine du médicament étant désormais parmi les plus rentables au monde – tous secteurs économiques confondus. Or, cette accélération des profits n'a pas livré la marchandise en matière d'innovation pharmaceutique, car 90% des nouvelles molécules brevetées n'offrent aucune avancée thérapeutique. L'industrie, quant à elle, investit trois fois plus en marketing et promotion qu'en recherche et développement. Dans le livre La propriété et ses multiples (Nota Bene, 2011), Marc-André Gagnon, professeur de politiques publiques à l'Université Carleton, met au jour l'instrumentalisation contemporaine des brevets au service d'une nouvelle forme de cartel qui menace de plus en plus le financement public des services de santé."

Les organisations internationales

2012-04-23T13:30:25Z

Rioux, Michèle. 2012. « Organisations internationales ». Dans Thierry Balzacq (dir.), Traité des relations internationales, Paris : Presse de Sciences Po :

- Mondialisation, institutions et nouvelle diplomatie commerciale / Chapitres de livres, Investissement et FMN, Organisations internationales et régionales

Conclusion de Québec Inc., à la croisée des chemins

2011-11-18T22:23:39Z

Yves Bélanger, Conclusion de Québec Inc., à la croisée des chemins, Hurtubise/HMH, Montréal, 1998.

- Groupe de recherche sur l'intégration continentale (GRIC) / Ouvrages, Investissement et FMN, Québec, Crise économique

Les États-Unis et l'investissement direct étranger : Une histoire à trois temps

2011-09-21T09:45:34Z

Le texte qui suit brosse un panorama historique de l'investissement direct américain à l'étranger et étranger aux États-Unis de la fin du dix-neuvième siècle à aujourd'hui, et, en parallèle, l'évolution de leur politique à l'égard de l'investissement.

Suivant en cela l'analyse des historiens de la firme multinationale, nous avons choisi de diviser ce long
intervalle de temps en trois périodesθ. La première période va du dernier quart du dix-neuvième siècle à la
Première Guerre mondiale. Elle correspond aux débuts de l'internationalisation ou à ce que les historiens
modernes appellent la première mondialisation. L'économie mondiale gravite alors autour des nations, de
l'une d'elles en particulier, la Grande-Bretagne, le commerce se développe entre les nations et, fait
nouveau, les firmes commencent à sortir du périmètre national ; elles s'exterritorialisent. Nation débitrice
jusqu'à la Première Guerre mondiale, les États-Unis ont attiré pendant toute leur phase de construction
capitaux et population comme aucune autre nation ne l'avait fait jusque-là. Dès le tournant du vingtième
siècle, toutefois, les entreprises américaines commencent à leur tour à se tourner vers l'extérieur, vers le
reste du continent surtout, appuyées en cela par les autorités qui voient en elles un instrument de
rayonnement des États-Unis dans un monde alors divisé entre grandes puissances impérialistes.

(suite dans le document joint)

Point de mire sur le Partenariat Transpacifique

2011-09-05T12:50:00Z

La chronique commerciales américaines de septembre 2011 est plus que jamais d'actualité.

Malgré les importantes promesses d'ouverture commerciale en Asie véhiculées par le Partenariat Transpacifique, le Canada est resté à l'écart des discussions lors du sommet de l'APEC qui s'est tenu le 12 et le 13 novembre dernier à Hawaï. Pendant ce temps, les États-Unis vont de l'avant avec leur projet d'accord de libre-échange régional Asie-Pacifique et le Japon a annoncé son désir de se joindre au groupe.

Ainsi, pour mieux comprendre les enjeux de cet accord et la position du Canada, nous vous invitons à consulter à nouveau la Chronique commerciale américaine du mois de septembre 2011 intitulé Point de mire sur le Partenariat Transpacifique.

CONTENU

Notre analyse, p. 1

Point de mire sur le Partenariat Transpacifique (TPP)

Une introduction au TPP, p. 2
Des obstacles politiques aux États-Unis ralentissent les négociations du TPP, p. 5
Les droits de propriété intellectuelle et les droits des investisseurs étrangers au coeur du débat sur le TPP en Australie et en Nouvelle-Zélande, p. 6

Politique commerciale américaine
Le SGP renouvelé, le passage des ALE retardé à l'automne, p. 8

Études économiques et articles connexes, p. 9

Chronique commerciale américaine, 4 juillet 2011

2011-07-04T23:18:05Z

CONTENU
Notre analyse, p. 1
Politique commerciale américaine La Maison-Blanche va de l'avant avec les accords de libre-échange de l'ère Bush, p. 2 Le programme d'aide à l'ajustement au commerce (PAAC) inclus dans l'accord de
libre-échange avec la Corée du Sud soulève l'ire des républicains, p. 3 Accord de libre-échange avec la Colombie : opposition démocrate et extension du SGP et de l'ATPDEA, p. 5
Relations commerciales Accession de la Russie à l'OMC avant la réunion ministérielle de (…)

- Groupe de recherche sur l'intégration continentale (GRIC) / Amérique du Sud, Politique et négociations commerciales, Investissement et FMN, Analyse économique, États-Unis, Chronique commerciale américaine

Chronique commerciale américaine, 13 octobre 2009

2009-10-13T11:34:36Z

CONTENU
Politique commerciale américaine
– La charge républicaine, p. 1
Investissement
– L'ACIEP et l'investissement bilatéral : consensus ?, p. 2
Relations commerciales
– États-Unis-Chine : quelles perspectives pour la JCCT ?, p. 3
Études économiques et articles connexes, p. 4

- Groupe de recherche sur l'intégration continentale (GRIC) / Politique et négociations commerciales, Investissement et FMN, États-Unis, Chine, Chronique commerciale américaine

Le corridor États-Unis/Mexique

2008-04-15T17:10:12Z

Pendant longtemps, les transferts de fonds n'ont guère attiré l'attention des décideurs politiques et des organisations internationales. Pourtant, ce phénomène existe depuis plusieurs décennies aussi bien au Mexique qu'ailleurs dans le monde. En fait, les envois d'argent étaient auparavant comptabilisés dans la balance des paiements des États comme des erreurs. L'intérêt institutionnel pour ces formes d'envois d'argent date seulement du milieu des années 1990.
Pour citer : Sophie Le Blanc, (…)

- Groupe de recherche sur l'intégration continentale (GRIC) / Politique et négociations commerciales, Investissement et FMN, Notes de synthèse